“猪茅”牧原回应31家公司商票逾期，此前被斥业绩爆雷连跌4天
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文 | 《财经天下》周刊 陈畅
编辑 | 孙月
12月6日，上海票据交易所披露《截至2021年11月30日持续逾期名单》，“猪茅”牧原股份旗下共31家企业作为承兑人在列。
据不完全统计，截至2021年11月30日，“牧原系”上述31家承兑人累计逾期发生额约为2125.73万元，逾期余额为1666.88万。
牧原股份随后回应称，公司关注到，经公司核查，由于部分持票人未及时发起提示付款申请或选择的清算方式不符合银行要求等原因，导致公司无法按时兑付商票。
牧原股份称，针对上述问题，公司已积极与持票人、银行沟通，推动商票兑付，保障持票人的合法权益。目前公司生产经营与现金流情况一切正常。公司已针对相关情况出台了专项管理制度与措施，未来将加强票据管理，避免类似事件发生。
此前曾被斥财务造假，就要爆雷
公开资料显示，牧原股份成立于2000年，于2014年1月在深交所上市，被冠以“猪茅”之称，公司现任总经理秦英林，员工人数目前超过13.5万人，主营业务为生猪的养殖与销售。
10月19日发布的2021三季报显示，在猪周期下行的大环境下，牧原股份前三季度净利87.04亿元，同比下降58.53%。
此次公司商票逾期不是牧原股份的唯一烦心事，2021年以来，公司频被推上风口浪尖。
11月26日，招商证券一分析师杨某在某100多人的交流群中“提醒”持有牧原股份的群友注意风险，并称其“涉及财务造假风险，应该很快就要爆雷。”
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蹊跷的是，事后该分析师又连发多条消息予以否认。受此影响，从11月26日开始，“猪茅”股价连跌4天，最大跌幅为3.85%。
到了12月3日，终于有投资者在互动平台询问此截图真实性，牧原股份才回复称，言论不实，公司的生产经营和流动性都正常，不存在应披露而未披露的重大信息。此外，“公司对该类行为表示强烈谴责，保留追究当事人法律责任的权利。”
往前追溯，2021年3月，网络大V、股票打假网红“天地侠影”曾发表《牧原会是惊雷吗？》一文，对牧原股份固定资产/销售收入远高于同业上市公司、关联交易、少数股东ROE（净资产收益率）等多项财务数据提出质疑。
其中提到，截至2020年三季报，公司少数股东权益为149.78亿元；2019年三季报，还仅为14.86亿元。但是，2020年三季报却显示，归属少数股东的净利润仅为20.94亿元，净资产收益率为13.98%。
因此，他痛斥道，“占据天时地利人和的少数股东，却跟牧原做了不怎么挣钱的合伙生意。牧原真是公众股东的活雷锋吗？看好牧原股份伟大前景的投资人，应该努力深究下去。”
就此质疑，牧原股份不仅引来监管问询，公司实控人、董事长秦英林也被证监会约谈。
更多谜团待解
同为养猪界龙头企业，早年中国的“猪老大”还是温氏股份，后来被牧原股价追赶超越，无论是生猪产能还是股价都被其远远甩开。2021年前三季度，与牧原股份87亿元的净利润相比，温氏前三季度净亏损达97亿元。
但细挖公司动态，牧原股份的逆袭离不开其从2017年开始的大肆“募资”。Wind数据显示，2017年以来，公司直接融资超过200亿元，均用于产能扩张及补充流动资金。
据《财经天下》周刊查阅对外披露的数据，牧原股份称2021年公司预计出栏生猪3600万头至4500万头，温氏股份出栏量目标仅1200万头，2022年也才约2000万头，前者规模优势明显。
与此同时，蒙眼奔跑让牧原负债率居高不下，据公开数据显示，从2018年底至2021年9月底，牧原的负债率分别为54.07%、40.04%、46.09%、57.77%。
截至2021年9月底，牧原股份货币资金99.50亿元，短期借款187.93亿元、一年内到期的非流动负债65.12亿元、长期借款145.09亿元、应付债券93.46亿元，长短期债务合计为491.60亿元，其中，短期债务为253.05亿元，存在一定的偿债压力。
业界认为，猪周期低谷期，如果没有足够的现金流，极易引发财务风险。
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更令人不解的是，在全国养猪人都在艰难推行的“降本增效”上，牧原股价似乎具备某种“神奇能力”。公司在最新的投资者调研中表示，目前商品猪完全成本已经下降到14.7元/kg左右，预计年底可达到14.5元/kg以下水平。
而在10月27日举行的河南省养猪行业协会五届十一次会长办公会上，会长秦英林也分享了牧原股份的成本管控。秦会长说，牧原3800头群170日龄体重达170kg，平均料肉比为2.4:1，综合成本10.2元/kg。这一生产数据的公布令与会老板震惊。
此前的6月份，公司宣称领先区域养殖完全成本在14元/公斤左右，部分场线完全成本可以达到13元/公斤以内，部分新建设子公司成本在20元/公斤左右，短短三个多月的时间里，这一数字最高骤降了10元/公斤。
种种待解疑团丝毫不影响秦英林的造富进度。11月4日，福布斯发布2021年度中国内地富豪榜（100位），农夫山泉创始人钟睒睒、字节跳动创始人张一鸣、锂电池第一股宁德时代创始人曾毓群包揽前三名。
河南本土方面，牧原集团秦英林家族以1616亿元的财富值位列第十二，系河南唯一上榜企业家。
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