资金“电子围网”如何助力自贸港建设?

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一年前  
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主持人:海南自由港建设始终强调要在“管得住”的基础上再“放得开”, 《总体方案》中还提出,以国内现有本外币账户和自由贸易账户为基础,构建海南金融对外开放基础平台。通过金融账户隔离,建立资金“电子围网”,赵晋平老师,对于建立资金“电子围网”这项制度安排我们如何理解?在海南建立资金“电子围网”会对自贸港建设起到什么作用?
国务院发展研究中心对外经济研究部原部长 赵晋平:那么首先作为多功能的自由贸易账户,它也是以你企业现有的本外币的账户体系来作为基础的,同时要通过设立电子围网的方式,允许你设立一个我们把它叫做一个离岸的金融账户,实际上也就是多功能的自由贸易账户。你在这个账户内的资金实际上和国际资本市场和国际资金市场是可以直接打通的,那么你还有过去的本外币,也就是按照国内的金融体系框架下的这样的账户,我们也可以把它叫做在岸账户。这个在岸账户和离岸账户之间,它要通过设立一个电子围网的方式来进行相应的隔离,以防止国际市场的资金直接通过在岸账户进入内地市场,也防止内地的一些资金通过这种在岸账户和离岸账户之间来进入国际市场,所以从这一点来说它也是防范系统性金融风险的一个非常重要的举措之一。当然随着海南自贸港建设不断地深化和推进,那么这两个账户之间的围网它会逐步地去降低,比如说有些资金在符合条件的情况下是可以在这两个账户之间去打通的。而且从2035年我们实现了自由自贸港制度和体系建成并且运转的这样一个基础上,作为海南自由贸易港和境外之间的它的资金自由便利流动是可以实现的,在那种条件下实际上作为海南自贸港内的企业来说,它的离岸账户和在岸账户之间的这种隔离相对的会有所淡化,所以我想这样一种多功能的自由贸易账户体系,它是我们逐步推进金融开放,特别是跨境资金的自由便利方面的一种制度安排,有助于在加大风险防控能力,保障安全有序的条件下去推进金融市场和金融产业的开放,那么为企业提供更加自由便利的一些金融的服务的环境。
主持人:那么赵锡军老师,您认为我们应该如何进一步完善资金流动监测和风险防控体系,让海南的金融业“既管得住、又放得开”?
中国人民大学财政金融学院 副院长 赵锡军:确实这个“管得住”和“放得开”这两者的话怎么样来很好地把它做好,平衡好这个开放所带来的各种资金的流动,和能够管好资金流动所带来的各种不利的影响,这个方面的话要能够找到一个契合点。关键的话还是我们自身能力的建设和培养的问题,因为我们可以看到,无论是从我们国家自己改革开放的经验来看,还是从国际上面这个成熟的市场经济国家,以及成熟的金融市场他们的经验来看,资金的自由流动是金融的活力所在,只有你允许投资者,允许资金能够自由流动那你的金融的业务才能够展开。但是充分的资金流动它带来了活跃交易的活跃,也带来了流动的这种变化,带来了流入流出的波动,带来了市场价格的波动,这都是不可避免的。那么怎么样来能够在享受它的便利的时候,能够把这种波动所带来的不利影响,把这种快进快出的资金所带来的这种市场的价格变化能够有所平抑,让它发挥好它的积极作用。同时尽可能地减缓这些波动的不利影响,这个关键还是我们的能力建设问题,我们不可能说你什么都不做,什么能力的建设工作都不做,就能够享受到我开放带来的这些好处,更多的是需要在开放的同时,让我们的参与者要认识到这一点同时,要提高他的能力。作为管理者那么你也要考虑到这种波动可能带来的一些影响,所以要建立起抑制这些市场波动的一些预案,和一些相应的应对的措施,包括在管理方面的一些要求和措施。像我们在方案里头提到的电子围栏也好,或者是说一些平准的一些基金也好,类似的这些预案和措施要提前准备好。同时的话我个人觉得对资金流动的监测能力和引导能力的建设和培育是更加关键的一个内容,监测能力意味着你对资金的流动你能够随时地了解,随时地关注,随时地掌握这些情况,对市场的变化和波动的变化你有第一手的这种信息,你能时刻地跟踪它的变化,这个能力的建设我觉得你在开放的同时就要注意到这一点,你能够随时发现出现异常的一些情况,然后提前采取措施,这个是监测能力的问题。另外的话就是除了监测能力以外,你怎么样能够让这个资金在你需要的时候能够到某些地方去,那你就要一个引导能力的问题,引导这些市场的资金境外的资金能够服务于你所需要的项目这种引导能力的建设,通过各种各样的你的平台也好,你的发布也好,你的形势分析也好,你的政策指引也好等等等等,这些方面的考虑那么来做到这一点,实现这一点。可以说引导资金的走向是一个金融中心的最重要的一个能力,如果你没有这个能力,那么你就只能被动的承担资金的这种来来往往的冲击,如果你有了这个能力,具备了这个能力,那你就能够主动的来调节资金的流动,这个才是一个国际金融中心它最根本的竞争力所在。
主持人:谭老师,您认为我们海南应该怎样发挥好这“一张网”的效率和功能, 做到既能管得住,还要管得好?
中国外汇投资研究院 独立经济学家 谭雅玲:我觉得首先是风险识别力,因为整个的市场叠加疫情的复杂性,就是风险的偏好已经发生了极端的行情和异常的行情,那我们对资金的本质资金的特性和资金的动向,要有深入透彻的了解,那我们的风控才能做到最有效,可能更务实一些。所以在流动性极具宽泛而整个的市场价格被推波助澜的过程当中,本外币之间的互动是一个不可避免的现象,但是本外币之间的差异我们应该更清楚更透彻地去了解,因为外币的自由化程度和经验化程度以及它技术的高端性是要先于和优于我们的本币的人民币,目前毕竟叫不可兑换货币,我们是有限的国际化的货币。所以我们对我们自己货币的功能和本质要有一个深刻的理解,那么我们在本外币的作用发挥和技能使用上就会有所区别,这样对风控来讲是非常重要的。虽然我们的货币的围网已经建立了,但是在围网之间怎么样以中国企业实际需要为主,以海外资金流动风控为主,这两个要有效地区别开,有效的有所侧重,我觉得这个对我们当前的改革也好,海南的成功经验也好,都显得比较重要。因为整个市场的行情和国际的基本规律是在一个变异的状态,规律是很难发现的,而特性是十分异常的,所以这个时候我们要有更专的专业常识,有更精深的经验把握,而且要有更成熟的技术历练,可能这样对我们应对风险和防范风险是非常重要的。
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