“信心 实力 远见”行业专家解读吉利财报的三个关键词

吉利汽车车阵

没有对比就没有“伤害”。

整个3月，按照惯例，成为各上市公司集中公布财年年报以及新一年季报的放榜日。随着各家陆续公布“各科成绩”，一时间“销量大跌、利润下滑”的坏消息充斥市场间。2019车市大考“太难了”。中美贸易摩擦、逆全球化风潮、连续两年车市下滑、新能源补贴退坡、国五转国六，多种因素叠加形成了车市罕见的“寒潮期”。

以上各种市场、政策和宏观不利因素，加之去年末爆发的新冠疫情，行业人士已经不对中国汽车业保持谨慎乐观的判断。直至3月30日，吉利汽车通过线上发布的形式公布了其2019年财报。

2010年3月28日，吉利控股集团收购沃尔沃汽车签约仪式

财报显示：2019年，吉利汽车全年总收益达974亿元，净利润82.6亿元；吉利的现金储备从2018年的157亿元增加到193亿元，同比增长23%，市场占有率从2018年的6.2%提升至6.5%。基于难能可贵的业绩表现，吉利控股集团总裁，吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧表示：“吉利对于2020年年初设定的141万辆的目标目前不做调整，对全年的目标充满信心。”同时表示，“疫情期间，吉利目前不裁员、不减薪，不延期支付员工的薪酬。”财报发布后，穆迪随即将吉利的信用评级提升至“Baa3/稳定”。

市占率提升

发展潜力比财务数据更重要

2019年吉利终端销售达到138万辆以上，净现金水平118亿，利润达82亿元。相对于2018年全年利润有所下降，针对外界有声音认为“吉利的财务状况处于不正常水平”质疑，李东辉表示，“上半年利润是40亿元，下半年42亿元，这说明利润状况在逐渐改善，且全年17%的毛利率即使在全球同业中的表现属上乘”。

在寰球汽车集团董事长兼CEO吴迎秋看来，“吉利的财报是稳健和健康的，不赞成‘不正常’的说法。利润有张有落都属正常，企业的发展受外因和内因同时作用，2019年不是一个好年份，看一份财报好坏既要和企业自身比，也要和同行比。吉利去年逆势增长，市占率提升到了6.5%，同时实现了80多亿元的利润，这从整个行业看已是相当不错的”。

2017年，吉利汽车、沃尔沃汽车、吉利控股集团成立领克合资公司签约仪式

《华夏时报》总编辑、著名财经评论家水皮更直观地指出，在市场份额大幅下滑的大背景下，吉利市占率却在提升，“这本身就是存量的博弈更胜一筹的表现”。他认为，评估一个企业未来发展空间有多大，比单纯关注财务数据更有意义，“无论从吉利的哪个经营指标来看，它都是一个正向的。正向的指标意味着企业看得见未来。有增长空间比一眼看到到自己未来10年的样子，更令人鼓舞”。

在谈到吉利发展现状时，李东辉特意提醒关注的一个现象是：2018年车市大打价格战，但吉利旗下车型的平均售价上升了将近1%。到2019年平均售价已将近10万元，直观地说明吉利的产品定位一直在大幅提升。同时新数据显示，今年前3个月吉利的市占率仍在逆势上升，其中1月份市占率为7.3%，2月份市占率为7.5%，2020年吉利市占率的目标是要达到6.8%以上。

“从小环境而言，尽管利润较2018年相比，基于大势有一定程度的下滑，2019年吉利还是努力地在既有多重不利因素下，取得了不错的成绩。我们相信，随着时间的推移，随着整个规模化的实现，我们对未来的发展充满了信心。”吉利控股集团常务副总裁兼CFO李东辉表示。

与沃尔沃合并重组

规模化效益凸显巨无霸效应

2月11日，吉利汽车发布了与沃尔沃汽车合并重组的公告，目前正在研究合并的具体计划。在业内看来，于吉利与沃尔沃，是双方进一步融合，打造一个全球性汽车集团的契机；于全球汽车产业，是大整合趋势到来的又一例证。

“吉利和沃尔沃协作整合10年以来，双方都取得了非常长足的进步。此次强强联手旨在促进双方深化合作，在技术研发、成本控制和财务上更加有效协同，更具规模优势，达到1+1大于2的效果。新集团将以无人驾驶技术为基础，成为真正的全球型未来出行科技集团，并以汽车为起点形成完整的生态链，持续引领行业变革。吉利汽车能够获得更有利的国际化条件，在沃尔沃汽车过往经验、资源和成熟网络的帮助下扩大品牌影响力，迅速融入欧美市场。沃尔沃将进一步巩固欧美市场，扩大亚太市场。”李东辉表示。据悉，重组后的新业务集团将通过香港吉利汽车上市主体来实现与全球资本市场的对接，下一步还将考虑在斯德哥尔摩上市。

“按照法定流程，两家公司在财务上需要整合报表——将沃尔沃的报表整合到整个吉利控股集团报表里。同时，根据全球惯例，吉利也要行使股东的权利，对沃尔沃提出业绩指标、利润要求。成功重组沃尔沃后，吉利将赢得诸多金融机构的认可，不仅保证了沃尔沃拥有稳定的资金来源，同时也使得吉利在财务上的运作也将获得更大的空间。沃尔沃和吉利在财务上的协同，对于融资规模的扩大、融资结构的优化、利率成本的降低等都成效显著。仅仅融资规模这一项，从2011年至2014年，吉利财务团队已经新增超过500亿元的授信额。此番整合报表效果显著。在内部主要体现在融资规模的扩展、融资结构的优化、利率成本的优化等方面；在外部，赢取了外界的信任，尤其是打开了银行授信这道大门。”李东辉介绍。

在水皮看来，吉利与沃尔沃的合并重组是投资者最想看到的，“对于投资者来说，吉利是沃尔沃的大股东，但外界还觉得两者隔得远了一点。合并重组后，吉利的估值或者说市值提升了，沃尔沃的资产能够进入到吉利上市公司的话，对于吉利控股的提升会有很大的帮助，吉利控股就真正成了一个巨无霸大蓝筹”。

焊装车骨架全面加固焊接

“世界汽车的格局将会发生大的变化，谁将在这个格局当中？我想谁必须要有一种新的思路，新的战略方向，所以这样的战略协同是必须的。当吉利与沃尔沃在财务、技术、战略协同都已经成熟的时候，必然要继续走下去已成必然。”吴迎秋认为。

面对疫情

全球化脚步有条不紊

当前经济全球化遇到了困难，接下去要考虑如何能够在“全球化”和“逆全球化”这样两种不同潮流的对撞中找到发展空间。这不仅是吉利的课题，而且是每一个致力于实现全球化发展的企业面对的课题。

吉利在全球化进程中，与全球合作伙伴协同合作，共同占领技术制高点，不仅推动了沃尔沃汽车品牌的复兴和持续发展，还实现了吉利汽车与沃尔沃汽车、伦敦电动汽车、宝腾汽车的文化融合、人才融合、技术融合，并携手戴姆勒集团深度合作，协同共赢。吴迎秋认为，吉利的全球化战略正是对当年李书福的那句“让吉利汽车跑遍全世界”这一初心的践行，“有了当时李书福赋予的基因，慢慢清晰了发展思路，用开发融合的合作方式，用创新发展的模式，推动了全球化战略”。

吉利汽车与沃尔沃汽车联合开发的CMA中级车基础模块架构

对于疫情是否会影响吉利的全球化脚步，李东辉表示“今年吉利国际化的进程仍将稳步推进”。据其介绍，吉利和沃尔沃整合正在顺利推进中，作为先行一步的动力系统整合，也开始初见成效，原吉利研发生产的变速箱开始给沃尔沃供货，发动机的供货也在逐步提升中，协同效益已经比之前更进一步。整合后的新公司，将是一家国际性的车企，不论从研发，生产以及销售方面，都可以帮助吉利的领克品牌进入国外市场；在理顺吉利和沃尔沃的关系后，吉利旗下的各个品牌和产品变革也次第展开：2020年缤越也将进入马来市场，因此产生的技术转让费，零部件销售费用的摊销和节省，将会给吉利带来实实在在的利润；随后缤越导入白俄工厂；宝腾未来几年的新产品切换；路特斯全面开放集团平台资源，降本增效，开拓新兴市场；smart的本土化方面，预计2022年起投放新一代纯电智能汽车。在2022年推出全新车型前，戴姆勒将继续在法国汉巴赫工厂和斯洛文尼亚新梅斯托工厂生产现有车型。作为戴姆勒长期战略投资者，目前吉利戴姆勒已合作三个项目，未来将全方位展开全球化长期战略合作。

面对疫情对车企的冲击，水皮认为像吉利这样拥有举足轻重的国内市场和开拓型的海外主场两个主场的企业而言，沃尔沃与吉利的深度融合相当于为这个集团提供了一个很宽的护城河，在遇到重大危机时，具有游刃有余达到回旋空间”。

编辑：史言