批量跌停的医药股是价值回归吗?

港股解码
02-13 08:29
万变不离其宗,价格永远是围绕着价值波动的,这是资本市场的规律所在。
任何由于短期事件刺激致使指数、或者股价大幅变动脱离合理价值的,长期看,它都会回归合理,这是因为人们短期是非理性的,而长期是理性的规律所决定。
例如,过年后的第一天上证指数大跌超过8%,市场超过80%的公司股票跌停,之后几天也持续回暖了;过年期间由于工厂放假、终端市场需求大增,一些与抗病毒相关的医药器材公司,股价更是逆势暴涨,但最近几日也出现调整了。都是因为短期人们要么太悲观,要么太乐观了。
以阳普医疗、哈药股份、恒康医疗等肺炎概念股为例,最近两三个交易日,股价普遍跌去20%。那么,这些公司股价下跌的原因是什么呢?
消息面上,近期疫情逐渐好转,以及新年过后医药公司逐渐复工,产量也开始增加,另外,以比亚迪为首的一些其他行业公司,开始援助生产口罩、酒精等医疗紧缺物资,这会在一定程度上冲击市场的炒作热情。
但这些公司股价近期大跌的核心逻辑并不是因为以上消息,更重要的是,这些公司股价上涨并不是因为有了持续快速赚钱的核心能力,而只是因为疫情影响,让这些公司的利润短期可能多了点,而市场的乐观情绪却认为这是可以持续的。
以哈药股份为例,这家公司的主要产品之一是双黄连口服液,而这个产品是中国科学院上海药物所研究发现,可以抑制新型冠状病毒,产品被抢购一空,当然了,之后各种抑制新型冠状病毒的药物就出来了,但实际效果到现在都是存疑的。
主要因为此事件,哈药股份的市值在短短两周增长超过70亿元,股价最高6.53元/股,自年前低点翻了近一倍。
图片来源:同花顺
问题是,哈药股份可以因为此次疫情事件赚取超过70亿元的净利润吗(疫情导致的公司收入大增,属于一次性收入,理应公司估值不变)?
答案是基本没有可能,除非疫情持续个几年。
因为,2019年哈药股份的净利润1亿元都不到,2018年3.46亿元、2017年4.07亿元,2020年就因为疫情影响导致公司产品销量脉冲式增长,净利润就可以超过70亿元?就算前两个季度哈药股份的营收全部可以转化为净利润,都不一定可以赚到70亿元,因为2019年前两个季度公司的总营收也才只有55.2亿元,可想而知,哈药股份估值高的有多么离谱了。
总体来看,前期遭市场爆炒的医药股,近期普遍回调了,其主要原因是,市场对这些公司的预期太高了,高的根本就没办法实现,导致股价虚高,市值严重超过公司的合理范围,加上近期市场的一些不利因素刺激,股价就出现大幅调整了。
作者|郑阿牛
编辑|利晴
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